Read in English: Etched may double again to $40B. What’s the real price?

Etched, una startup que diseña chips para ejecutar modelos de IA, recibió ofertas de inversionistas que la valorarían en $40 mil millones o más, informó TechCrunch el 5 de octubre, citando a personas que conocen la empresa (TechCrunch). Los inversionistas de primer nivel ofrecieron cerca de $40 mil millones; otros menos conocidos ofrecieron hasta $50 mil millones. Las conversaciones están en una etapa temprana, los términos pueden cambiar y Etched no quiso comentar.

Qué pasó

La velocidad es la noticia. El 23 de julio, Etched levantó $300 millones con una valoración de $10,300 millones en una ronda liderada por Sequoia. El 18 de agosto, 26 días después, levantó $700 millones a $21 mil millones, liderada por la firma de trading Jane Street (TNW). Si una ronda se cierra a $40 mil millones, el precio se habría multiplicado por cerca de cuatro en menos de tres meses (cálculo nuestro).

Los inversionistas apuestan por la demanda de inferencia de IA, es decir, el trabajo de ejecutar modelos una vez entrenados. TNW informó más de $1,000 millones en contratos firmados a junio. Etched también afirma que sus chips superan a los de Nvidia en velocidad y costo, algo que TechCrunch aclara que no ha verificado de forma independiente.

Por qué hay debate

Quienes la apoyan ven un raro competidor de Nvidia con pedidos reales, y dicen que vale la pena pagar más por las mejores empresas. La preocupación es qué significa realmente una valoración titular. TechCrunch señala que las startups de moda levantan cada vez más rondas seguidas que funcionan como un solo financiamiento dividido en dos precios.

Esa práctica ya genera polémica. En junio, Brendan Foody, cofundador de Mercor, acusó a algunos inversionistas de usar “precios duales”: poner la mayor parte de su dinero a un precio bajo y un poco a uno mucho más alto, para que la empresa pueda anunciar la cifra mayor. Dijo que a veces los fundadores se lo presentan de forma engañosa a sus empleados. Shaun Maguire, socio de Sequoia, respondió que había pasado unas cinco veces en sus siete años en la firma y que, como el capital de riesgo es un juego repetido, no tiene sentido intentar engañar a nadie (TechCrunch). Nadie ha dicho que las rondas de Etched se hayan fijado así.

Qué significa si estás construyendo una startup

La valoración titular no es el precio que obtuviste. Lo que importa es cuánto pagó cada inversionista por acción, y en qué condiciones. Si una ronda tiene dos precios, las opciones de tus empleados deberían medirse contra el valor combinado, no contra el comunicado de prensa. Un tasador citado por TechCrunch dijo lo mismo. Antes de celebrar una cifra grande, pregunta cuál es el precio real. La misma trampa aparece en rondas más pequeñas a través del pool de opciones: el recorte oculto en tu valoración.

Fuentes

• TechCrunch, “Etched fields funding offers at $40B+ valuation, sources say”, por Marina Temkin, 5 de octubre de 2026: techcrunch.com. Las cifras de las ofertas vienen de fuentes anónimas; Etched no las ha confirmado.
• TNW, “Etched raises $700M at a $21B valuation led by Jane Street”, por Ana-Maria Stanciuc, 18 de agosto de 2026: thenextweb.com
• TechCrunch, “Mercor’s Brendan Foody calls out Sequoia over ‘dual-pricing’ valuation tricks”, por Marina Temkin, 8 de junio de 2026: techcrunch.com. Resumimos en español lo que dijeron Foody y Maguire.

Escrito por Fabian Cisneros. Solo con fines educativos: no constituye asesoría de inversión, legal ni tributaria. Consulta el aviso legal completo (en inglés).