Read in English: The Fed just raised rates. What it means for your next round

Solo con fines educativos: no constituye asesoría de inversión, legal ni tributaria.

El 16 de septiembre de 2026, la Reserva Federal subió su tasa de referencia en un cuarto de punto, a un rango objetivo de 3.75% a 4%. La votación fue 12-0. Según CNBC, fue el primer aumento de la Fed desde 2023, y las proyecciones de los funcionarios mostraron que 16 de 18 participantes esperan otra subida. El comunicado de la Fed señaló que la inflación sigue elevada y dijo que la medida busca apoyar “un retorno más oportuno” a su meta del 2%.

Si vas a levantar capital en los próximos 12 meses, así es como esa decisión llega hasta ti.

Cómo llegan las tasas a la valoración de una startup

1. El dinero seguro paga más. Cuando los bonos del gobierno y el efectivo rinden más, cualquier inversión más riesgosa tiene que prometer un retorno mayor para competir. Las startups están en el extremo de la curva de riesgo, así que el retorno que los inversionistas les exigen también sube.

2. Las ganancias futuras valen menos hoy. La valoración de una startup es sobre todo una apuesta por ganancias a muchos años. Con tasas más altas, esas ganancias futuras se descuentan con más fuerza, y eso empuja las valoraciones hacia abajo. Las acciones de crecimiento en bolsa suelen sentirlo primero, y las rondas privadas las siguen, porque los inversionistas de etapas avanzadas fijan precios comparándose con empresas que cotizan en bolsa.

3. Los gestores de fondos levantan dinero más despacio. Los fondos de pensiones y los fondos patrimoniales (endowments) que invierten en fondos de VC pueden ganar más en otras partes. Eso puede frenar la creación de nuevos fondos, lo que con el tiempo significa menos dólares para las startups.

4. La deuda se encarece. La deuda de riesgo (venture debt) y el financiamiento basado en ingresos se calculan sobre las tasas de mercado. Una tasa base más alta significa más intereses en cualquier préstamo que tomes.

Pero el dinero sigue fluyendo, sobre todo hacia la IA

Las tasas suben en un mercado que, en volumen de dólares, está en récord. Crunchbase contó $510 mil millones de financiamiento de capital de riesgo a nivel global en el primer semestre de 2026, la cifra más alta para cualquier semestre registrado, e informó que más del 70% del capital global para startups en el segundo trimestre fue a empresas enfocadas en IA. Para un fundador típico, el panorama es más mixto que el titular: cuando una gran parte del dinero va a un número pequeño de rondas de IA muy grandes, todos los demás compiten por el resto.

Qué hacer ahora

1. Extiende tu runway antes de necesitarlo. Recorta o posterga los gastos que no te acercan a los hitos de tu próxima ronda. Apunta a tener de 18 a 24 meses de runway cuando empieces a levantar capital.
2. Muestra eficiencia primero. En un mercado de tasas más altas, los inversionistas miran con más atención el burn multiple y el camino a la rentabilidad. Ten esos números listos.
3. No esperes un term sheet mejor. Si tienes términos con los que puedes vivir, el riesgo es que las condiciones se endurezcan mientras sigues buscando.
4. Calcula el costo de la deuda con honestidad. Si usas venture debt, modela el costo con las tasas de hoy y en un escenario en que vuelvan a subir.
5. Sigue las próximas decisiones. La Fed se reúne varias veces más antes de fin de año; cada decisión puede cambiar la forma en que los inversionistas ponen precio al riesgo.

Desde el lado del inversionista

Después de trabajar con fondos y en rondas en Europa, Latinoamérica y Estados Unidos, veo el mismo patrón cada vez que se mueven las tasas: los inversionistas no dejan de invertir, se vuelven más selectivos. Las empresas que siguen levantando capital son las que pueden mostrar con claridad cómo cada dólar se convierte en avance.

En resumen

Las tasas más altas vuelven a los inversionistas más exigentes, no los hacen desaparecer. Levanta capital desde una posición de fuerza: más runway, números más sólidos y una decisión rápida cuando llegue un buen term sheet.

Fuentes

• Federal Reserve: FOMC statement, 16 September 2026 (en inglés)
• CNBC: Fed approves interest rate hike, signals one more to come this year (16 Sep 2026) (en inglés)
• Crunchbase News: Global startup investment hit record $510B in H1 2026 (2 Jul 2026) (en inglés)

Escrito por Fabian Cisneros. Solo con fines educativos: no constituye asesoría de inversión, legal ni tributaria. Consulta el aviso legal completo (en inglés).